汽车融资租赁
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融资租赁在中国早已不是什么新生事物。从上世纪八十年代初，以租赁方式引进第一架波音飞机，中国东方租赁公司成立，已是几起几伏，个中酸甜苦辣、风风雨雨，在业界早已为人熟知。以2007年第二版《金融租赁公司管理办法》出台为标志，近十年来，中国融资租赁业得以迅猛发展。
截至2025年底，各类融资租赁公司注册家数近9100家，注册资本达3.2万亿元，合同余额规模超6万亿元。行业的税收、监管、法律、会计等四大支柱构架基本形成，行业的发展环境得以配套完善。
各级政府逐步认识到融资租赁业发展对国民经济发展的功能与作用，国家于2025年先后颁布了《关于加快融资租赁业发展的指导意见》（国办发〔2025〕68号）和关于《促进金融租赁行业健康发展的指导意见》（国办发〔2025〕69号）文件，各地方政府也先后出台扶持融资租赁发展的专项政策和优惠条件。
上海、天津、广东融资租赁业发展的三极格局已经形成，同时也带动其它省市，尤其是沿海经济发达地区的融资租赁发展。
同时，我们也欣喜地看到，行业中涌现了一批具有专业化、特色化、差异化、国际化、投行化的融资租赁公司，诸如，工银模式、交银模式、狮桥模式、中关村模式、国药控股（中国）租赁公司模式等等，对行业的健康和可持续发展起到良好和示范作用。
融资租赁公司的资金端也从单一的银行贷款向银租联动、投租联动、信租联动发展，保险、基金资金也逐步介入融资租赁业。也开始出现由间接融资向直接融资方向的发展，租赁资产ABS规模出现快速增长，同时也涌现一批在境内外独立或整体上市租赁公司（包括新三板）。
更令人憧憬的是，国家经济发展战略政策与导向，予以融资租赁业更大的发展空间。中国传统制造业的转型升级、国家关于高端装备制造业4.0版规划、一带一路、供应链金融、跨境及离岸租赁、军民融合、长住公寓等等，对中国融资租赁业发展带来极大的机遇与挑战。
在我们看到中国融资租赁业近十年迅猛发展的同时，也应客观、冷静地分析业内发展良莠不齐。以往发展的十年，可谓是“风起云涌、乱象丛生”。
中国融资租赁业现行主流经营模式下 存在的若干问题的反思 在我们分析和反思现行融资租赁业存在的若干问题前，我们首先需要清楚有关融资租赁（租赁）的基本属性： 一. 租赁聚焦的是“融物”，由此而形成的物权是租赁的核心内涵或本质； 二. 由物权而衍生出的债权债务关系（承租人在融物的同时实现了融资），表现为租赁的某种金融属性（有时，我们将其作为“设备金融”的一种工具）； 三. 租赁由融物开始，形成了法律上的所有权（实际意义上的留置或处分权）与经济所有权（占有、使用、收益）的分离，这是租赁属性的法律意义上反映； 四. 租赁由融物开始，出租人物权的投入，必然的
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在租赁期租金回笼以及租赁期满后的余值处理上获得回报。
因而，租赁具有天然的投资属性。在理解上述基本属性前提下的各种租赁交易结构与方式可设计的想象空间很大，应据实而为。不必刻意去谈什么是真租赁、伪租赁。但回租是客观存在的，无需否定，是类信贷或其它什么归纳。欧美及中国在税收上都已明确就是贷款服务理解。
个人不赞同租赁的本质是融资，这是对租赁的偏离，方向性上会产生误解并本质上否定了租赁产生与发展的本源。我们不能就现状而去否定租赁的本质属性,否则我们就不必去理会现在业内存在的诸多问题和方向性上的问题。三十多年的历史验证了这一点，以往几经波折教训值得反思。
一. 业务模式单一，过度同质化竞争，聚焦价格战，边际收益下滑，两极分化严重。 二. 发展规模与市场渗透率不成正比，大大削弱了融资租赁对国民经济发展的真实贡献度。 据不完全统计，现行融资租赁业务中，回租业务占比达80%以上，而如此之高的回租比例，大大影响了融资租赁的市场渗透率。
市场渗透率有三种解释： 1.从设备金融角度，有设备市场渗透率，表示当年社会新增设备投资中，以（融资）租赁方式获得的设备投入的比例； 2.从社会GDP角度考，表示即以融资租赁方式投入而产生的生产值总额占社会GDP总额的比例（通常因难以计算而一般是停留在理论上的表述）； 3.广义的市场渗透率，即当年社会固定资产投入总额（含房地产投入）总额中，以租赁方式投入的占比。
时下，常有业内人士估计2025年租赁市场渗透率为7%左右。本人客观分析认为，这个数据值得商榷，究竟是指哪种市场渗透率？是指第二、第三种渗透率，本人认为不可能如此之高。即便是更谨慎的以第一种市场渗透率概念去分析，估测在2-3%之间。而本人更倾向于以第一种概念表示融资租赁市场渗透率。
可见，近十年的行业迅猛发展与其对国民经济发展的真实贡献度是不成正比的。甚至，在行业内存在不少“影子银行”业务（影子银行是指游离于银行监管体系之外的，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系）。
表现为：期限错配、信用转换和高杠杆、规避监管、资金流向隐蔽等，如融资租赁公司开展的委贷、通道业务（尤其是外汇监管套利）等。 三.对实体经济的市场细分包括但不仅限于对行业或产业的上中下游链、各类设备、客户端的缺乏深入分析与研究而导致对实体经济“望而生畏”。
心中没底，自然没有科学的切合实际的业务方向清晰化而造成市场定位模糊，缺乏专业化的行业准入标准与相应的专业化的风控体系及决策体系，回归本源服务实体经济则步履蹒跚。过度的同质化竞争、价格战、高比例的回租业务，以及2014年开始的对地方政府融资平台的蜂拥而上，事实上就是这种惰性思维和行为的反证。
四.规模攀比，“规模为王”现象普遍存在。这种状况下引发的问题是： 1.比规模、拼价格，边际收益下滑； 2.陷入资本充足率陷阱。
规模上去了，自然杠杆上去了，要再上规模，只能增加资本金，周而复始，则资本充足率、高杠杆始终是一道横亘在我们一大批融资租赁公司在“垒规模”的同时面临的不可规避的难题； 3.过度同质化竞争下的“垒规模”，必然导致在后期发展方向调整，业务结构调整以及转型升级上基本成为空谈，也就是我们常说的“尾大不掉”； 4.在现行经济、金融政策等环境下，以及在追求“规模为王”的行业环境下，过度同质化竞争必然导致风险积聚； 5.“名义租赁物”的过度滥用，乃至虚拟租赁物并生了大量的合法、合规性风险； 6.盈利模式单一，倚靠“滚雪球”方式，支撑历年的业绩，“重资产”现象极为普遍； 7.缺乏创新动力，经营模式更多是依赖“被动式”惯性思维进行； 8.缺乏主动的流动性管理。
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